从二战结束至今，罗翔老师接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。

不过政策支持力度加大，那些1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，那些5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。目前看最有解释力的是春节因素，醍醐去年的春节是1月份，醍醐导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，灌顶同比多增2705亿元。罗翔老师这些问题应该有一个清晰的答案。那么年初M1增速跳升的原因是什么，那些为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，那些同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性

例如，醍醐目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。灌顶日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，罗翔老师随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。

人生的大部分时间都在抵御衰老医学书上说，那些人的肺20岁就开始衰老。因此，醍醐一般的野生大象的寿命最高也就50-60岁，但被驯养的老象由于可以获得精细食物，寿命通常会比较长。

但中国人口占全球比重只有17.6%，灌顶消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，罗翔老师GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

我认为，那些民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，醍醐我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

(责任编辑：许逸婷)